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西南证券:多项数据超预期增长 通胀压力强化紧缩忧虑

发布时间:2019-10-09 17:20:20 编辑:笔名

西南证券:多项数据超预期增长 通胀压力强化紧缩忧虑 2010-12-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容摘要:

固定资产投资:1-11月份,城镇固定资产投资210698亿元,同比增长24.9%,比1-10月份加快0.5个百分点。其中,房地产开发投资42697亿元,增长36.5%。

城镇固定资产投资累计同比增幅较前10个月加快,表明国内投资需求仍较为强劲,同时从隶属关系看,地方项目投资较快,较前10个月加快0.5个百分点,这不排除存在年底之前为完成政绩突击投资发生的可能性。

工业增加值:11月份,规模以上工业增加值同比增长13.3%,比10月份加快0.2个百分点。分轻重工业看,11月份,重工业增长13.6%,轻工业增长12.7%。随着部分省份节能减排目标基本实现,调控措施有减弱迹象,重工业反弹力度较大。

CPI:11月份,居民消费价格同比上涨5.1%,环比上涨1.1%,食品价格上涨11.7%,非食品价格上涨1.9%;11月份,工业品出厂价格同比上涨6.1%,分类别看,生产资料出厂价格上涨6.9%,生活资料出厂价格上涨3.3%。食品价格的大幅上涨仍是推动CPI上涨的主要因素,12月份CPI增幅有望回落,但5.1%的增幅绝不是此轮物价上涨的峰值,明年通胀还将再创新高。PPI的反弹与PMI购进价格达73.5基本符合。

外贸:11月份,中国进出口总值2同比增长36.2%。其中,出口增长34.9%,进口增长37.7%。实现贸易顺差228.9亿美元,比10月份减少42.1亿美元。进出口数据超预期表明:我国外贸情况已恢复到危机前水平。在需求旺盛的基础上,进出口价格面临比较明显的上升压力。出口超预期大幅反弹,表明发达经济体的需求仍很强劲。目前外贸企业圣诞订单较为理想。而进口数据表明国内企业对明年内外需求预期向好,年底加大对原料进口力度。

货币供应:11月末,广义货币余额,同比增长19.5%,增幅比上月高0.2个百分点,比上年同期低10.2个百分点;狭义货币余额同比增长22.1%,增幅与上月持平,比上年同期低12.5个百分点;流通中货币余额同比增长16.3%。当月净投放现金607亿元,同比少投放7亿元。本外币贷款增加6142亿元,其中,人民币贷款增加5640亿元,外币贷款增加85亿美元。年内总体新增信贷规模将超7.5万亿元已经成为事实,同时我们看到M2再次出现反弹,在这种情况下更加加剧了市场对紧缩政策的担忧。

社会消费品零售:11月份,社会消费品零售总额13911亿元,同比增长18.7%,比10月份加快0.1个百分点。1-11月份,社会消费品零售总额139224亿元,同比增长18.4%,比1-10月份加快0.1个百分点。社会消费品零售总额平稳较快增长。

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